Toelichting bij de niet-geauditeerde verkorte geconsolideerde tussentijdse resultaten

Toelichtingen

Bedrijfsopbrengsten

Omzet

Onderstaande tabel vat de omzet voor de negen maanden beëindigd op 30 september 2019 en 2018 samen:

 

Negen maanden eindigend op 30 september

(in duizenden €)

Gespreid in de tijd

Op bepaald moment

2019

2018

(1)

Als gevolg van de contractswijziging, bevat de omzet erkend voor filgotinib een negatief catch-up effect als resultaat van de afname van de percentage of completion toegepast op eerder ontvangen upfront- en succesbetalingen voor dat programma.

Erkenning van niet-terugvorderbare upfront betalingen en licentievergoedingen

 

 

709.819

124.616

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor GLPG1690

 

666.968

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor filgotinib (1)

 

17.561

72.355

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor onderzoeksplatform

 

23.922

AbbVie samenwerkingsovereenkomst voor CF

 

1.368

4.761

Novartis samenwerkingsovereenkomst voor MOR106

 

47.500

 

 

 

 

 

Succesbetalingen

 

 

(7.932)

46.219

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor filgotinib (1)

 

(31.722)

21.648

AbbVie samenwerkingsovereenkomst voor CF

 

23.790

15.571

Servier samenwerkingsovereenkomst voor artrose

 

9.000

 

 

 

 

 

Opbrengsten uit doorrekening van kosten

 

 

16.437

3.872

Novartis samenwerkingsovereenkomst voor MOR106

 

15.837

2.879

AbbVie samenwerkingsovereenkomst voor CF

 

600

989

Andere opbrengsten uit doorrekening van kosten

 

 

4

 

 

 

 

 

Overige omzet

 

 

7.395

7.750

Omzet fee-for-services

 

7.329

7.687

Overige omzet

 

 

66

63

Totale omzet

 

 

725.719

182.457

De omzet (€725,7 miljoen in de eerste negen maanden van 2019 ten opzichte van €182,5 miljoen in de eerste negen maanden van 2018) was hoger ten gevolge van de erkenning in opbrengst van de upfront betaling ontvangen van Gilead in augustus 2019 gerelateerd aan (i) het GLPG1690 programma en (ii) de toegangsrechten tot en de optierechten op ons ontwikkelingsplatform, gecompenseerd door (iii) een negatief catch-up effect van opbrengsten gerelateerd aan eerder ontvangen upfront vergoedingen en succesbetalingen door de gewijzigde filgotinib samenwerkingsovereenkomst.

De transactieprijs van €3.569,8 miljoen ($3,95 miljard) ontvangen van Gilead en de impact van de initiële waardering van de intekening op aandelen van €85,6 miljoen erkend als over te dragen opbrengst bij het tekenen van het akkoord over de inschrijving op aandelen door Gilead zoals vereist volgens IFRS 9, werden als volgt toegewezen aan de drie geïdentificeerde resultaatsverbintenissen :

(in duizenden €)

 

(1)

Voor de bijkomende vergoeding ontvangen voor de herziene kostenverdeling voor filgotinib, veronderstellen we het bestaan van een significante financieringscomponent ter waarde van €44,5 miljoen, die de tijdswaarde van het geld over de geschatte periode van erkenning weerspiegelt. We hebben de boekhoudkundige verwerking zoals voorzien in IFRS 15 toegepast voor deze bijkomende component.

Ontvangen upfront betaling

3.569.815

Effect van de initiële waardering van de intekening op aandelen

85.601

 

3.655.416

 

 

GLPG1690

666.968

Filgotinib bijkomende betaling (1)

641.664

Warrant A

44.820

Warrant B

5.468

Onderzoeksplatform

2.296.496

Het uitstaand saldo van de korte en lange termijn over te dragen opbrengsten per 30 september 2019 kan als volgt opgesplitst worden:

 

30 september

31 december

(in duizenden €)

2019

2018

Over te dragen opbrengsten gerelateerd aan contracten

 

 

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor filgotinib

803.714

145.798

Gilead samenwerkingsovereenkomst voor onderzoeksplatform

2.272.574

Verplichting inzake uitgifte warrant A

44.820

Verplichting inzake uitgifte warrant B

5.468

AbbVie samenwerkingsovereenkomst voor CF

475

3.223

Over te dragen opbrengsten gerelateerd aan contracten in ons fee-for-service segment

481

471

Andere over te dragen opbrengsten (subsidies)

245

309

Totale over te dragen opbrengsten (lange en korte termijn)

3.127.777

149.801

Voor de eerste negen maanden van 2019 werd er €15,8 miljoen opbrengst uit de doorrekening van kosten erkend, gerelateerd aan onze activiteiten voor onderzoek en ontwikkeling in het kader van onze samenwerking inzake MOR106 met Novartis en MorphoSys.

Overige omzet ten bedrage van €7,4 miljoen bestond voornamelijk uit service opbrengsten van onze fee-for-service activiteit.

Overige opbrengsten

Overige opbrengsten stegen met €4,1 miljoen, voornamelijk als gevolg van hogere tegemoetkomingen van de overheid voor onze onderzoek- en ontwikkelingsactiviteiten.

Resultaten

We behaalden een nettowinst van €265,3 miljoen in de eerste negen maanden van 2019, ten opzichte van een nettoverlies van €44,2 miljoen in de eerste negen maanden van 2018.

We rapporteerden een bedrijfswinst van €393,0 miljoen in de eerste negen maanden van 2019, in vergelijking met een bedrijfsverlies van €53,5 miljoen in de eerste negen maanden van 2018.

Onze kosten voor onderzoek en ontwikkeling in de eerste negen maanden van 2019 bedroegen €298,2 miljoen, vergeleken met €231,8 miljoen in de eerste negen maanden van 2018. Deze geplande toename was hoofdzakelijk toe te schrijven aan een toename van €29,1 miljoen in kosten voor onderaanneming voornamelijk in het kader van ons IPF programma, filgotinib en andere programma’s. Tevens stegen onze personeelskosten ten gevolge van een gepland hoger aantal personeelsleden en hogere kosten van bonussen en warrantplannen als gevolg van de stijging van de koers van het Galapagos aandeel.

Onderstaande tabel vat onze kosten van onderzoek en ontwikkeling voor de negen maanden eindigend op 30 september 2019 en 2018 samen, per programma:

 

Negen maanden eindigend op 30 september

(in duizenden €)

2019

2018

Filgotinib programma (gepartnerd)

(58.840)

(48.505)

CF programma (gepartnerd)

(3.028)

(25.743)

IPF programma voor GLPG1690 (gepartnerd)

(58.552)

(45.932)

OA programma met GLPG1972 (gepartnerd)

(15.144)

(11.885)

AtD programma met MOR106 (gepartnerd)

(19.771)

(9.969)

Overige

(142.912)

(89.724)

Totaal kosten van onderzoek en ontwikkeling

(298.247)

(231.758)

Onze algemene en administratieve kosten en verkoop- en marketingkosten bedroegen €61,2 miljoen in de eerste negen maanden van 2019, ten opzichte van €26,8 miljoen in de eerste negen maanden van 2018. Deze toename was hoofdzakelijk toe te schrijven aan hogere personeelskosten als gevolg van een geplande toename van het aantal personeelsleden en van hogere kosten van bonussen en warrantplannen als gevolg van de stijging van de koers van het Galapagos aandeel.

We rapporteerden een negatieve niet-kas reële waarde aanpassing van een afgeleid financieel instrument ontstaan uit de share subscription agreement met Gilead tussen het tekenen en de closing van de overeenkomst, en dit voor een bedrag van €142,3 miljoen. Dit bedrag weerspiegelt de toename in de koers van het Galapagos aandeel tussen het ondertekenen en de closing van de overeenkomst met Gilead.

De netto overige financiële kosten in de eerste negen maanden van 2019 bedroegen €2,0 miljoen, in vergelijking met netto overige financiële opbrengsten van €9,0 miljoen in de eerste negen maanden van 2018, en bestonden voornamelijk uit een gerealiseerd wisselkoersverlies van €34,9 miljoen op de USD upfront betaling van Gilead, deels gecompenseerd door een niet-gerealiseerde wisselkoerswinst van €32,4 miljoen op onze USD kaspositie (in vergelijking met €6,6 miljoen niet-gerealiseerde wisselkoerswinst op onze USD kaspositie in de eerste negen maanden van 2018).

We rapporteerden een belastingopbrengst van €16,7 miljoen hoofdzakelijk door de erkenning van uitgestelde belastingvorderingen als gevolg van de overeenkomst met Gilead.

Segment informatie

We hebben twee rapporteerbare segmenten: R&D en onze fee-for-service activiteit Fidelta, gevestigd in Kroatië.

 

Negen maanden eindigend op 30 september 2019

(in duizenden €)

R&D

Fee-for-services

Inter-segment eliminatie

Groep

(1)

Niet toewijsbare kosten bestaan uit kosten voor warrantplannen onder IFRS 2 Op aandelen gebaseerde vergoedingen.

Externe omzet

718.390

7.329

 

725.719

Interne omzet

 

5.548

(5.548)

Overige opbrengsten

26.737

7

 

26.744

Bedrijfsopbrengsten

745.127

12.884

(5.548)

752.463

 

 

 

 

 

Segment resultaat

419.963

1.186

 

421.149

Niet toewijsbare kosten (1)

 

 

 

(28.128)

Bedrijfswinst

 

 

 

393.021

Financiële (kosten)/opbrengsten

 

 

 

(144.391)

Resultaat voor belastingen

 

 

 

248.630

Belastingen

 

 

 

16.699

Nettowinst

 

 

 

265.329

 

Negen maanden eindigend op 30 september 2018

(in duizenden €)

R&D

Fee-for-services

Inter-segment eliminatie

Groep

(1)

Niet toewijsbare kosten bestaan uit kosten voor warrantplannen onder IFRS 2 Op aandelen gebaseerde vergoedingen.

Externe omzet

174.770

7.687

 

182.457

Interne omzet

 

5.826

(5.826)

Overige opbrengsten

22.614

9

 

22.623

Bedrijfsopbrengsten

197.384

13.522

(5.826)

205.080

 

 

 

 

 

Segment resultaat

(38.186)

2.672

 

(35.514)

Niet toewijsbare kosten (1)

 

 

 

(18.001)

Bedrijfsverlies

 

 

 

(53.515)

Financiële (kosten)/opbrengsten

 

 

 

8.958

Resultaat voor belastingen

 

 

 

(44.557)

Belastingen

 

 

 

343

Nettoverlies

 

 

 

(44.215)

De manier van verwerking van elke transactie tussen gerapporteerde segmenten is consistent met de waarderingsregels en met de transacties met derden.

Kaspositie

Geldmiddelen en kasequivalenten bedroegen €5.599,8 miljoen op 30 september 2019.

Een netto-toename van €4.309,0 miljoen in geldmiddelen en kasequivalenten werd gerapporteerd in de eerste negen maanden van 2019, vergeleken met een netto-toename van €192,5 miljoen in de eerste negen maanden van 2018. Deze netto-toename bestond uit (i) een operationele inkomende kasstroom van €3.302,0 miljoen, waarvan €3.535,0 miljoen inkomende kasstroom van de samenwerking met Gilead en een resterende uitgaande kasstroom door bedrijfsactiviteiten van €233,0 miljoen, en (ii) de opbrengst van €960,1 miljoen uit de verhoging van kapitaal en uitgiftepremies door de inschrijving op aandelen door Gilead, (iii) de opbrengst van €14,5 miljoen uit de verhoging van kapitaal en uitgiftepremies naar aanleiding van de uitoefening van warrants in de eerste negen maanden van 2019, (iv) de niet-gerealiseerde wisselkoerswinst van €32,4 miljoen.

Geldmiddelen en kasequivalenten bedroegen €5.599,8 miljoen op einde september 2019 en bestonden uit geld in kas of bij banken, korte termijn bankdeposito’s en money market fondsen die onmiddellijk kunnen worden omgezet in contanten, en die onderhevig zijn aan een verwaarloosbaar risico op waardeschommelingen. Onze cash management strategie laat toe korte termijn deposito’s te gebruiken met een oorspronkelijke looptijd van meer dan 3 maanden, tesamen met het monitoren van alle liquiditeitsaspecten. Geldmiddelen en kasequivalenten bevatten €899,0 miljoen aan termijndeposito’s die opvraagbaar zijn maximum 1 maand na kennisgeving. Cash bij banken bestond voornamelijk uit zicht- en spaarrekeningen. Ter beperking van het kredietrisico worden alleen banken en kredietinstellingen met een hoge rating geaccepteerd. Totale cash belegd in zeer liquide money market fondsen bedroeg €4.270,7 miljoen; deze belegging beantwoordt zowel aan de korte termijn cash vereiste als aan de beperking van het risico van de tegenpartij.

 

30 september

31 december

(in duizenden €)

2019

2018

Geld bij banken

430.035

358.016

Termijndeposito’s

899.028

733.537

Money market fondsen

4.270.724

199.243

Totaal geldmiddelen en kasequivalenten

5.599.787

1.290.796

Op 30 september 2019 bevatten onze geldmiddelen en kasequivalenten $1.533,6 miljoen in USD die wisselkoerswinsten of verliezen in ons financieel resultaat kunnen veroorzaken onder invloed van EUR/USD wisselkoersfluctuaties, gezien onze functionele munteenheid EUR is. Het wisselkoerseffect in geval van een 10% toename / afname van de EUR/USD wisselkoers is een verlies van €135,4 miljoen / een winst van €135,4 miljoen.

Tenslotte vermeldde onze balans per 30 september 2019 nog een vordering op de Franse overheid (Crédit d’Impôt Recherche) te ontvangen in vier jaarlijkse schijven, en ook nog een vordering op de Belgische overheid inzake R&D steunmaatregelen, voor een totaal bedrag van €99,7 miljoen.

Kapitaalverhoging

Op 30 september 2019 werd het totaal aandelenkapitaal van Galapagos NV vertegenwoordigd door 61.953.831 aandelen. Al deze aandelen waren geplaatst, volledig volstort en van dezelfde klasse. Onderstaande tabel geeft een overzicht van de kapitaalverhogingen tijdens de eerste negen maanden van 2019.

(in duizenden €, uitgezonderd aandelengegevens)

Aantal aandelen

Aandelen­kapitaal

Uitgifte­premies

Aandelen­kapitaal en uitgifte­premies

Gemiddelde uitoefenprijs warrants

Slotkoers op datum van kapitaal­verhoging

Op 1 januari 2019

54.465.421

236.540

1.277.780

1.514.320

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20 maart 2019: uitoefening van warrants

149.370

808

2.673

3.481

23,30

90,32

 

 

 

 

 

 

 

20 juni 2019: uitoefening van warrants

208.310

1.127

3.198

4.325

20,76

113,55

 

 

 

 

 

 

 

23 augustus 2019: intekening op aandelen door Gilead

 

 

 

 

 

 

Gewone aandelen (volledig betaald)

6.828.985

36.945

923.142

960.087

 

148,90

Afboeking van financieel passief mbt de share subscription agreement

 

 

56.749

56.749

 

 

Kosten mbt de kapitaalverhoging nog niet betaald per 30 september 2019

 

(4.447)

 

(4.447)

 

 

Totale kapitaalverhoging door Gilead

6.828.985

32.498

979.891

1.012.389

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19 september 2019: uitoefening van warrants

301.745

1.632

5.043

6.676

22,12

145,25

 

 

 

 

 

 

 

Op 30 september 2019

61.953.831

272.605

2.268.585

2.541.190

 

 

Toelichting bij het kasstroomoverzicht

 

Negen maanden eindigend op 30 september

(in duizenden €)

2019

2018

Aanpassing voor niet-kas transacties

 

 

Afschrijvingen en waardeverminderingen

8.837

4.816

Op aandelen gebaseerde vergoedingen

28.128

18.001

Toename van pensioenverplichtingen en voorzieningen

255

228

Niet-gerealiseerde wisselkoersresultaten en andere niet-kas financiële kosten

(32.272)

(6.512)

Verdisconteringseffect van over te dragen opbrengsten

2.090

Reële waarde aanpassing van de share subscription agreement

142.349

Reële waarde aanpassing van financiële activa met reële waarde aanpassing in resultaat

1.979

(255)

Totaal aanpassing voor niet-kas transacties

151.366

16.278

 

 

 

Aanpassing voor items apart op te nemen in de bedrijfskasstroom

 

 

Intrestkosten

697

574

Intrestopbrengsten

(7.430)

(3.118)

Belastingkosten

(16.699)

(343)

Totaal aanpassing voor items apart op te nemen in de bedrijfskasstroom

(23.432)

(2.887)

 

 

 

Aanpassing voor items op te nemen in de investerings- en financieringskasstroom

 

 

Meerwaarde / minderwaarde (–) bij verkoop van activa

(3)

3

Totaal aanpassing voor items op te nemen in de investerings- en financieringskasstroom

(3)

3

 

 

 

Wijziging in werkkapitaal ander dan over te dragen opbrengsten

 

 

Toename (–) / afname van voorraden

3

(1)

Toename van vorderingen

(28.142)

(3.317)

Toename van schulden

69.265

30.371

Totaal wijziging in werkkapitaal ander dan over te dragen opbrengsten

41.127

27.053

Reële waarde aanpassingen

Akkoord met Gilead inzake de intekening op aandelen

Op 23 augustus 2019 investeerde Gilead €960,1 miljoen in het eigen vermogen van Galapagos NV door de intekening op 6.828.985 nieuwe gewone aandelen aan een prijs van €140,59 per aandeel, inclusief uitgiftepremie. De intekening in het eigen vermogen werd al verwerkt als een financieel actief op de datum van de ondertekening van het contract op 14 juli 2019 en werd vervolgens aangepast naar reële waarde op 23 augustus 2019 met effect op de resultatenrekening. De reële waarde aanpassing van dit afgeleid financieel instrument wordt beschouwd als een niveau 3 in de reële waarde hiërarchie omwille van volgende niet-observeerbare veronderstellingen:

  • Tussen de datum van de ondertekening van de overeenkomst (14 juli 2019) en de datum van de voltooiing van de overeenkomst was er een sterk engagement van Galapagos om aandelen uit te geven
  • Bij de initiële waarderingsdatum (bij het ondertekenen van het akkoord) werd verondersteld dat de overeenkomst voltrokken zou zijn op 15 september 2019. Alle marktdata zijn gebaseerd op deze forward datum.

Reële waarde aanpassing van het akkoord met Gilead inzake de intekening op aandelen

(in duizenden €)

 

Reële waarde van het financieel actief bij aanvang

85.601

Beweging in de periode 14 juli - 23 augustus 2019 (opgenomen in de resultatenrekening)

(142.350)

Reële waarde van het financieel passief op 23 augustus 2019

(56.749)

 

 

Afboeking van het financieel passief tegenover de rekening uitgiftepremies op 23 augustus 2019

56.749

Reële waarde op 30 september 2019

Het kortlopend financiële passief van €56,7 miljoen van het akkoord inzake de intekening op aandelen die de premie weerspiegelde die Gilead betaalde vergeleken met de slotkoers van ons aandeel op 23 augustus 2019 werd afgeboekt tegenover de uitgiftepremies.

Gilead warrants A en B

We waardeerden beide warrants aan reële waarde (niveau 3) en erkenden bij de aanvang van het akkoord een schuld voor hetzelfde bedrag (als onderdeel van de over te dragen opbrengsten). Deze variabele vergoeding werd geherwaardeerd op 30 september 2019 met een overeenkomstig effect op de transactieprijs gealloceerd aan de resultaatsverbintenis gerelateerd aan ons ontwikkelingsplatform.

De reële waarde van warrant A bedroeg €44,8 miljoen per 30 september 2019. De reële waarde van warrant B bedroeg €5,5 miljoen per 30 september 2019.

Warrant A

Warrant A werd bepaald aan de hand van een standaard optie model (Black & Scholes Merton). De input data gebruikt in het model werden afgeleid uit de markt (volatiliteit, verdisconteringsvoet en koers van het aandeel) en uit inschattingen van het management (aantal uit te geven aandelen, toe te passen illiquiditeitskorting).

Een wijziging in de niet-observeerbare inputs zou volgend effect hebben op de reële waarde van warrant A per 30 september 2019:

  • Indien het aantal aandelen uitgegeven door de uitoefening van warrant A zou toenemen met 100.000, zou de waarde van warrant A toenemen met €1,6 miljoen
  • Indien de illiquiditeitskorting ingeschat werd op 10% in plaats van 15%, zou de waarde van de schuld toenemen met €2,6 miljoen.

Warrant B

Warrant B uitgegeven aan Gilead werd bepaald aan de hand van een Longstaff-Schwartz Monte Carlo model. De input data gebruikt in het model werden afgeleid uit de markt (volatiliteit, verdisconteringsvoet en koers van het aandeel) en uit inschattingen van het management (aantal uit te geven aandelen, toe te passen illiquiditeitskorting).

Een wijziging in de niet-observeerbare inputs zou volgend effect hebben op de reële waarde van warrant B per 30 september 2019:

  • Indien het aantal aandelen uitgegeven door de uitoefening van warrant B zou toenemen met 100.000, zou de waarde van warrant B toenemen met €0,1 miljoen
  • Indien de illiquiditeitskorting ingeschat werd op 30% in plaats van 35%, zou de waarde van de schuld toenemen met €0,4 miljoen.